El USDA ajustó a la baja la producción mundial de trigo 2026/27, mientras revisó al alza las cosechas de maíz y soja. En Estados Unidos, los stocks finales de trigo y maíz se redujeron, con caídas interanuales del 22,1% y 15,0%, respectivamente. En soja, una mayor producción y crushing elevaron las existencias frente a julio. A nivel global, la estimación de consumo de maíz creció y sus stocks finales caerían 8,1% entre campañas. En trigo y soja, las existencias mundiales también quedarían por debajo de 2025/26. Tras el informe, Chicago reaccionó a la baja en trigo y al alza en maíz y soja.
TRIGO
Para la campaña 2026/27, la producción de trigo de Estados Unidos se reestima en 41,67 Mt, 0,14 Mt menos que en julio, como resultado de una menor superficie cosechada y un ajuste bajista en los rindes; la oferta total se ubica en 70,52 Mt. Por el lado de la demanda, el consumo doméstico se mantiene sin cambios intermensuales en 29,91 Mt. Las exportaciones también permanecen sin modificaciones respecto del informe anterior, proyectándose en 21,09 Mt. En este marco, los stocks finales se reducen a 19,51 Mt, frente a 19,65 Mt en julio, lo que representa una disminución mensual de 0,14 Mt (-0,7%). Respecto de la campaña 2025/26, cuando alcanzaron 25,04 Mt, las existencias finales resultarían 5,52 Mt inferiores (-22,1%).
A nivel global, la producción de trigo 2026/27 se revisa a 819,30 Mt, 0,67 Mt por debajo de julio, aunque mayores stocks iniciales elevan la oferta total hasta 1.099,52 Mt. Entre los principales orígenes, la Unión Europea se ajusta a 134,2 Mt (-1,8 Mt), Canadá aumenta a 35 Mt (+1 Mt) y Ucrania a 25,4 Mt (+1,4 Mt), mientras Rusia, Australia y Argentina permanecen en 88,5, 28 y 21 Mt, respectivamente; también se recortan Reino Unido y Brasil. El consumo mundial se incrementa marginalmente hasta 826,27 Mt, principalmente por un mayor uso forrajero y residual en la Unión Europea. Las exportaciones globales se reducen 0,34 Mt hasta 212,71 Mt, con menores envíos de Rusia (46,0, -1,5 Mt) y Ucrania (13,5 , -1,0 Mt), parcialmente compensados por revisiones alcistas para Canadá y Kazajistán. Finalmente, los stocks finales se ubican en 273,25 Mt, 0,41 Mt por encima de julio (+0,2%), aunque 6,97 Mt por debajo de las 280,22 Mt registradas en 2025/26 (-2,5%).
La respuesta inmediata del mercado fue inmediatamente bajista. El contrato más operado (SEP6) en Chicago oscila los US$ 238/t, poco más de un dólar por debajo a la previa de la salida del informe. Aun así, la cotización queda 2,9% por encima del cierre de ayer.
MAÍZ
Para el maíz estadounidense 2026/27, la producción se revisa levemente al alza hasta 406,75 Mt, un incremento mensual de 0,33 Mt, debido a una mayor superficie cosechada que compensa la revisión bajista del rendimiento. Sin embargo, la reducción de los stocks iniciales lleva la oferta total a 456,79 Mt, aproximadamente 1,57 Mt menos que en julio. El consumo doméstico permanece en 331,61 Mt, compuesto por 154,95 Mt de uso forrajero y residual y 176,67 Mt de uso alimentario, semilla e industrial, de los cuales 142,25 Mt corresponden al procesamiento para etanol y coproductos. Por su parte, las exportaciones se incrementan hasta 83,19 Mt, 1,91 Mt por encima del informe previo. En este marco, los stocks finales se reducen a 41,99 Mt, 3,48 Mt menos que en julio (-7,7%) y 7,42 Mt por debajo del nivel estimado para 2025/26 (-15,0%).
A nivel global, la producción de maíz se revisa al alza hasta 1.298,88 Mt, 1,79 Mt por encima de julio, aunque permanece 31,03 Mt por debajo de la campaña 2025/26. La actualización combina revisiones alcistas para Rusia y Ucrania, hasta 17,2 y 31,8 Mt respectivamente, junto con Zambia, mientras la Unión Europea registra una reestimación bajista hasta 50,2 Mt; Brasil y Argentina permanecen en 139 y 55 Mt, respectivamente. Respecto a la demanda, el consumo mundial asciende a 1.323,05 Mt, 2,56 Mt por encima de la estimación del mes anterior. Las exportaciones globales aumentan 0,60 Mt hasta 210,48 Mt, con mayores despachos previstos desde Estados Unidos y reducciones para Ucrania y la Unión Europea. Finalmente, los stocks finales se proyectan en 274,66 Mt, 0,60 Mt menos que en julio (-0,2%) y 24,17 Mt por debajo de las 298,83 Mt correspondientes a 2025/26 (-8,1%).
La reacción de la cotización del maíz fue levemente alcista. Previo a la salida del informe, se concretaban negocios en US$ 181,0/t para el contrato más operado (DEC6). Tras conocidas las cifras del USDA, subió hasta los US$ 187,0/t, quedando por encima del cierre de ayer por 3,0%.
SOJA
Para la soja estadounidense 2026/27, la producción se revisa al alza hasta 122,99 Mt, 1,20 Mt por encima de julio, a partir de una proyección de mayor superficie cosechada que compensa un rendimiento esperado levemente inferior; la oferta total alcanza 132,51 Mt. Por el lado de la demanda, el crushing se incrementa 0,82 Mt respecto del informe previo y se proyecta en 75,66 Mt, 3Mt más que la campaña anterior. Las exportaciones permanecen sin modificaciones en 45,18 Mt. En este marco, los stocks finales esperados se incrementan hasta 8,71 Mt, 0,27 Mt por encima de julio, equivalente a una variación mensual de 3,2%, pero aun así una caída entre campañas del 1,5%.
A nivel global, la producción de soja 2026/27 se revisa al alza hasta 442,25 Mt, 0,55 Mt más que en julio y 12,79 Mt por encima de la campaña pasada, con una mayor estimación estadounidense parcialmente compensada por un ajuste bajista para Ucrania. Brasil y Argentina mantienen sus previsiones productivas sin cambios en 186 y 50 Mt, respectivamente, mientras los stocks iniciales globales se ubican en 125,12 Mt. El crushing esperado se incrementa 0,59 Mt respecto de julio hasta 384,76 Mt, acumulando una expansión de 10,84 Mt frente a 2025/26. Por su parte, las exportaciones globales permanecen en 190,41 Mt, dado que la revisión alcista para Argentina compensa la reducción prevista para Ucrania. Finalmente, los stocks finales se proyectan en 124,21 Mt, apenas 0,04 Mt por encima de julio (+0,03%), aunque 0,91 Mt por debajo de las 125,12 Mt correspondientes a la campaña 2025/26 (-0,7%).
El primer impacto en precio del informe alcista. El reporte de agosto impulsa el precio del contrato más operado (NOV6) a $435,0/t y deja a la soja US$ 3,0/t por encima de la previa a la salida del informe. El valor está 1,4% por encima del cierre de ayer.
