Situación de las tasas de interés de referencia

Resumen de tasas de interés: Respecto a las principales tasas pasivas del mercado, la tasa promedio mensual BADLAR y TM20 de bancos privados se mantuvieron con baja volatilidad en los últimos meses hasta diciembre, aunque registrando una tendencia al alza desde el mes de enero arribando al día 24 de febrero a 39,94% y 39%, respectivamente. Es importante recalcar que dicha alza en las tasas antes mencionadas se enmarca en un acomodamiento de la tasa de política monetaria del BCRA, lo cual repercute en el conjunto de tasas del mercado. Por otro lado, La tasa nominal anual activa de los préstamos personales se encuentra al alza desde el mes de diciembre, ubicándose el último registro en 53,47%. No obstante, levemente por debajo del promedio mensual del mes de enero de 2022. Por último, la tasa de adelantos en cuenta corriente se sitúa relativamente estable, aunque siguiendo el dato de promedios mensuales se ubica en máximos desde al menos el mes de abril del año 2021.

Instrumentos del BCRA: La tasa nominal anual de LELIQ, aquella que define la política monetaria, continua en un sendero de reacomodamiento con un nuevo alza a finales del mes de febrero. En este sentido, desde comienzos de año se ha incrementado 4,5 puntos porcentuales ubicándose actualmente en 42,5%. Respecto a la tasa efectiva anual de dicho instrumento, se ubica actualmente en 52% respectivamente. De esta forma, si se compara con los últimos datos de evolución de precios, el IPC-Nivel General del mes de enero arribó a un variación interanual de 50,7%, lo cual indica la intención de establecer un nuevo esquema de tasas reales positivas en sintonía con lo acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En cuanto a la situación de la tasa de pases a 1 día, luego de mantener una gran estabilidad el 18 de febrero obtuvieron un reacomodamiento en sintonía con lo sucedido con la tasa de política monetaria. En este sentido, tanto los pases pasivos como activos alcanzaron una leve suba de 1,5 puntos porcentuales alcanzando una tasa de 33,5% y 44,2%.

Mercado Argentino de Valores (MAV)

Volumen operado total: En el mes de enero de 2022 la negociación de Cheques de Pago Diferido (CPD), tanto físicos como cheques electrónicos (ECHEQ), Facturas de Crédito Electrónicas (FCE) y Pagarés se estima en $ 29.732 millones, una caída de 2,9% respecto al mes previo. No obstante, presenta un crecimiento interanual de 83,3%.

Si se considera el volumen operado valuado en dólares, en el mes de enero se negociaron US$ 286 millones en Cheques de Pago Diferido (CPD), tanto físicos como cheques electrónicos (ECHEQ), Facturas de Crédito Electrónicas (FCE) y Pagarés. Tal guarismo representa un incremento interanual de US$ 97 millones o un 52% respectivamente.

Cheques de Pago Diferido (CPD): La importancia de los CPD radica en que dichos instrumentos, tanto físicos como digitales, representan aproximadamente el 90% del volumen operado en el Mercado Argentino de Valores. Por lo cual, es pertinente analizar el monto negociado según los diferentes plazos de negociación.

Para el año 2021, destaca el rol que fue adquiriendo el descuento de cheques de más largo plazo (181-365) pasando de negociarse $ 1.296 millones en enero hasta un pico de $ 10.420 millones el mes de junio. En este sentido, no solo aumentó su dinamismo en términos absolutos, sino que llegó a representar casi el 40% del volumen hacia el mes de mayo del 2021. No obstante, en los meses subsiguientes fue cayendo la participación de dicho tramo de negociación arribando a un volumen operado en enero de 2022 de solo $ 2.576 millones. Mientras que en los últimos meses comenzó a registrarse un repunte importante en los tramos más cortos de 0-30, 31-60 y 61-90 días. En conjunto para el primer mes del año se operaron $ 13.624 millones para tales segmentos de negociación, lo cual si bien se encuentra por debajo del mes previo en valores absolutos alcanzaron un máximo de participación desde al menos enero de 2021 con un 56,8%.

Factura de Crédito Electrónica (FCE): En cuanto a la negociación de FCE, en el primer mes del año 2022 se registró una suba intermensual del 42% con un total operado por $ 775 millones y arribando a un récord nominal mensual desde al menos enero de 2020. Respecto a la comparación interanual, se observa un aumento de 239%.