El resultado fiscal y la balanza comercial constituyen dos indicadores clave para analizar la evolución macroeconómica de un país. El primero refleja la relación entre los ingresos y los gastos del Estado nacional, mientras que el segundo expresa la diferencia entre las exportaciones y las importaciones de bienes, constituyendo un factor determinante para la disponibilidad de divisas. Cuando se alcanzan simultáneamente resultados positivos en ambos indicadores se configura lo que se conoce como superávits gemelos.

En este marco, utilizando como referencia datos de la Oficina Nacional del Presupuesto del Ministerio de Economía y del Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), recopilados por el Centro de Investigación del Ciclo Económico (CICEc), se advierte que Argentina acumuló superávits gemelos entre enero y agosto de 2026, por tercer año consecutivo para este período. Históricamente, hay que remontarse al trienio 2006-2008 para encontrar tres años seguidos de un resultado financiero positivo junto con una balanza comercial superavitaria.

1.       Resultado fiscal.

Entre enero y agosto de 2026, Argentina obtuvo ingresos totales por $ 120,7 billones y egresos primarios por $ 107,4 billones, medidos en pesos constantes de agosto de 2026. En consecuencia, nuestro país alcanzó un superávit fiscal por $ 13,3 billones, siendo el tercer año consecutivo en terreno positivo para el resultado primario consolidado de los primeros ocho meses del año. En términos comparativos, el mismo muestra una disminución respecto de igual período del año previo (-15,9%), pero se destaca como el tercer mejor resultado fiscal desde el año 2009.

Si al resultado primario se le descuenta el pago de los intereses de la deuda pública, el resultado financiero también arroja un superávit de $ 2,6 billones para los primeros ocho meses de 2026. Este valor se mantuvo en terreno positivo por tercer año consecutivo, algo que no ocurría en nuestro país desde 2008.

Centrando la atención en la evolución mensual del resultado financiero, se advierte superávit en siete de los ocho meses del año, situación similar a lo observado en los dos años previos. Únicamente en junio se registraron números en negativo, explicado principalmente por efectos estacionales y cambios en el calendario tributario. En este sentido, en el sexto mes del año se combinó una caída de los ingresos totales del 8,5% interanual real, debido mayormente al traslado a julio de los vencimientos del Impuesto a las Ganancias de personas humanas, junto con un aumento del gasto primario del 3,1% real, ante el impacto estacional del medio aguinaldo.

Analizando los números consolidados de los primeros ocho meses del año, se advierte una contracción tanto en los ingresos como en los gastos del Estado nacional. En comparación interanual, los ingresos totales marcaron una caída real del 4,2% explicada por una menor recaudación tributaria, responsable de más del 90% de los mismos. Desglosando por tributo, el rubro que evidencia la mayor caída es el de derechos de exportación, con una disminución del 29,3% interanual real. Si bien las ventas externas marcaron un incremento frente a igual período de 2025, tal como se analizará en el próximo apartado, la reducción de las alícuotas de los derechos de exportación explica el resultado. También se destacan retrocesos en los ingresos tributarios provenientes del Impuesto al Valor Agregado (IVA) y de los aportes y contribuciones a la seguridad social.

Respecto a los gastos totales, los mismos evidenciaron una contracción interanual real del 2,5% entre enero y agosto de 2026. Diferenciando por tipo de gasto, el gasto corriente, vinculado al funcionamiento del Estado, las prestaciones sociales, los subsidios y las transferencias, disminuyó 2,5% interanual; mientras que el gasto de capital, asociado a la inversión en infraestructura y a la adquisición de bienes de capital, marcó una caída interanual del 3,1% real, siendo el menor en los registros para el período. Finalmente, los intereses netos de la deuda resultaron 3% inferiores a los de igual período del año previo.

2.       Balanza comercial.

En lo que respecta al sector externo, Argentina acumuló un superávit comercial por U$S 18.380 millones en los primeros ocho meses de 2026, medido en dólares constantes de agosto de 2026. Este resultado constituye el saldo más elevado para este período desde 2009 y es el cuarto mejor registro desde el inicio de la serie en 1993. De esta manera, las exportaciones de bienes superaron el valor de las importaciones por tercer año consecutivo entre enero y agosto.

En cuanto a la evolución mensual, las ventas externas superaron a las compras en cada uno de los primeros ocho meses del año, acumulando 33 meses consecutivos de superávit comercial, algo que no se observaba desde principios de 2013. Dentro de este período, el mayor saldo mensual se registró en mayo de 2026 por un valor de U$S 3.450 millones, la mejor marca desde mayo de 2009.

Por el lado de las exportaciones, las mismas totalizaron U$S 67.766 millones en los primeros ocho meses de 2026, marcando un incremento interanual real del 17,5% y posicionándose 14,5% por encima del promedio de los últimos cinco años para este período. Dividiendo el análisis por grandes rubros, se evidencian incrementos en todos los sectores. En primer lugar, se destaca un aumento del 43,9% en las exportaciones del sector Combustible y Energía, impulsado principalmente por mayores exportaciones de petróleo crudo y carburantes, en un contexto de fuerte expansión de la producción petrolera de Vaca Muerta.

Asimismo, se advierte que las exportaciones de Manufacturas de Origen Industrial (MOI) se posicionaron casi 20% por encima de igual período de 2025, en tanto se evidencian mayores exportaciones de Productos Primarios, con un aumento interanual real del 11,7%. En este último caso, se destaca una producción agrícola récord, así como también un gran impulso en las exportaciones de minerales metalíferos. Finalmente, las Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) registraron un incremento real del 10,2% respecto a igual período de 2025.

Por su parte, las importaciones de bienes acumularon U$S 49.386 millones entre enero y agosto, marcando un descenso real del 5,7% interanual. Al analizar los datos por uso económico, se observan caídas en las importaciones de Piezas y Accesorios para Bienes de Capital (-20,1%), Bienes de Capital (-8,9%), Bienes de Consumo (-3,5%) y Vehículos Automotores de Pasajeros (-4,4%). Estas caídas no lograron ser compensadas por el incremento en las compras de Combustibles y Lubricantes y de Bienes Intermedios, que crecieron 6,4% y 1,2% interanual real, respectivamente.

Resulta importante destacar que el superávit de comercio exterior de bienes es esencial, entre otras cosas, para compensar el sistemático déficit de servicios del país. Si bien la Argentina es un país muy competitivo en la exportación de servicios basados en conocimiento, la balanza de servicios mantiene un saldo negativo desde hace más de dos décadas. Según datos del INDEC, en el primer semestre de 2026, el intercambio de servicios acumuló un déficit de USD 6.141 millones, lo que pone de relieve la importancia del saldo positivo del comercio de bienes para el balance externo del país.