Evolución de la operatoria en Matba-Rofex

Derivados Financieros

*    Evolución en operatoria mensual en Matba-Rofex: En el mes de julio de 2022 se operaron 37,8 millones de contratos de derivados financieros, muy por encima del mes previo (+10 millones de contratos) debido principalmente al fuerte dinamismo exhibido en la operatoria de Monedas, y también de Letras del Tesoro.

Con respecto a la toma de coberturas de derivados financieros de dólar, el volumen de julio se ubicó en 23,8 millones de contratos, un incremento del 50% respecto del mes previo y continuando así con la tendencia alcista en los volúmenes mensuales negociados iniciada en febrero. Además, es el volumen mensual operado más alto desde octubre del 2020. Mientras tanto, el interés abierto promedio mensual en dicho segmento aumentó hasta 5,7 millones de contratos, un 36% por encima del mes de junio.

*    Tasa de devaluación implícita: Al 29 de julio de 2022, se verifica una devaluación esperada del tipo de cambio oficial a una tasa anualizada del 92% para el mes de julio, con una tendencia al alza para los meses subsiguientes que alcanza el 120% para el mes de octubre, y cae levemente en los últimos dos meses del año hasta un nivel del 114% en diciembre. En este sentido, cabe mencionar que, respecto de la expectativa devaluatoria del mes previo, la tasa reflejada se incrementó en más del 30%, por lo que el mercado descuenta una aceleración en la tasa de devaluación hacia finales del año.

*    Posicionamiento del BCRA en el mercado de futuros y opciones: A partir del mes de agosto de 2021 se reanudó la intervención de la entidad con una posición neta vendida al 31/08 de US$ 379 millones. Dichas operaciones se fueron incrementando con el correr de los meses, arribando al 31/11 del año anterior a un posicionamiento neto vendido por US$ 5.151 millones, el máximo valor registrado. Mientras que entre diciembre-marzo de este año, se observó una merma en el posicionamiento del BCRA alcanzando los US$ 1.249 millones; y en el mes de abril se reanudó nuevamente una mayor intervención, hasta alcanzar un posicionamiento neto vendido por US$ 2.556 millones. Al 22/07, la posición neta vendida registró un saldo de U$S 4.358 millones, más del doble del valor registrado el mes anterior que fue de $ 2.088 millones; lo que muestra un cuantioso salto en la posición neta vendida casi llegando a los máximos mostrados en diciembre del año previo.

Derivados Agrícolas

*    Evolución en la operatoria mensual en Matba-Rofex (MtR): La evolución mensual en la operatoria de derivados agrícolas en el mercado MtR muestra para el último mes de julio un total negociado de 5,25 Mt, 26% por debajo del volumen alcanzado en junio. No obstante, se observa un aumento interanual del 27% respecto del guarismo registrado en julio de 2021 (4,13 Mt).

En cuanto al acumulado anual, hasta julio de 2022 se llevan operadas 44,20 Mt, un volumen récord para los primeros siete meses del año desde al menos 2010. De mantenerse el actual dinamismo en la realización de coberturas agrícolas, se podría alcanzar un récord en volumen en 2022.

*    Evolución en operatoria acumulada en Matba-Rofex: Al analizar la operatoria acumulada por productos, se observa la gran importancia que tienen los granos gruesos en el total operado. En soja se han realizado operaciones por 23,4 Mt en los primeros siete meses de 2022 y en el caso del maíz 14,0 Mt. Con respecto al año previo, se registra un incremento interanual de 16% en el caso de la soja; y una merma de 3% en maíz. En trigo se alcanzó un volumen de negocios por 6,9 Mt, lo cual implica un incremento interanual importante del 78%. En términos absolutos tenemos un crecimiento respecto del año previo, pero los guarismos de variación interanual mes a mes van disminuyendo su tendencia alcista.