Resumen de tasas de interés: Respecto a las principales tasas pasivas del mercado, la tasa promedio mensual BADLAR y TM20 de bancos privados se mantuvieron con baja volatilidad en los últimos meses hasta diciembre, aunque registrando una suba en el mes de enero arribando al día 13 en 37,4% y 36,4%, respectivamente. Es importante recalcar que dicha alza en las tasas antes mencionadas se enmarca en un acomodamiento de la tasa de política monetaria del BCRA. Por otro lado, La tasa nominal anual activa de los préstamos personales se encuentra al alza desde el mes de diciembre, ubicándose el último registro en 53,9%. Si se compara con el promedio mensual de los meses anteriores, este valor es un máximo desde al menos el mes de mayo de 2021. Por último, la tasa de adelantos en cuenta corriente se sitúa relativamente estable, aunque siguiendo el dato de promedios mensuales también se ubica en máximos desde al menos el mes de mayo del año 2021.

Instrumentos del BCRA: La tasa nominal anual de LELIQ, aquella que define la política monetaria, ha registrado un incremento de 2 puntos porcentuales luego de más de un año de estabilidad. En este sentido, el día 6 de enero se incrementó hasta el 40%. Respecto a la tasa efectiva anual de LELIQ se ubica actualmente en 48% respectivamente. No obstante, si se compara con los últimos datos de evolución de precios, el IPC-Nivel General del mes de diciembre arribó a un variación interanual de 50,9% con el IPC-Núcleo ubicándose en el 54,9% interanual, lo que consolida un esquema de tasas reales negativas.

En cuanto a la situación de la tasa de pases a 1 día, no se registraron variaciones en comparación a lo acontecido en la tasa de política monetaria. Luego de la sustancial baja en la tasa de pases activos registrada en septiembre del año 2019, en el año 2020 se continuó con un proceso de ajuste paulatino en las mismas alcanzando en mayo del año 2020 valores estables hasta el presente año. Respecto a los pases pasivos destaca, luego de alcanzar un mínimo a finales de marzo de 2020, una recomposición de los rendimientos hasta finales de año y manteniéndose estable desde dicho momento hasta la actualidad en 32 %.

Mercado Argentino de Valores (MAV)

Volumen operado total: En el mes de diciembre de 2021 la negociación de Cheques de Pago Diferido (CPD), tanto físicos como cheques electrónicos (ECHEQ), Facturas de Crédito Electrónicas (FCE) y Pagarés se estima en $ 30.622 millones, una caída de 1% respecto al mes previo. No obstante, presenta un crecimiento interanual del 91,7%. En cuanto a los datos finales de 2021, el volumen operado alcanzó $ 326.646 millones; representando un crecimiento de 94,6% respecto al año 2020.

Si se considera el volumen operado valuado en dólares, en el mes de diciembre se negociaron US$ 300 millones en Cheques de Pago Diferido (CPD), tanto físicos como cheques electrónicos (ECHEQ), Facturas de Crédito Electrónicas (FCE) y Pagarés. Tal guarismo representa un incremento interanual para dicho mes del 55%. Por otro lado, se estima una operatoria por US$ 3.415 millones para todo el año 2021. De esta forma, dicho total representa un aumento interanual del 43% respectivamente.

Cheques de Pago Diferido (CPD): La importancia de los CPD radica en que dichos instrumentos, tanto físicos como digitales, representan aproximadamente el 90% del volumen operado en el Mercado Argentino de Valores. En este sentido, es pertinente analizar el monto negociado según los diferentes plazos de negociación.

Para el año 2021, destaca el rol que fue adquiriendo el descuento de cheques de más largo plazo (181-365) pasando de negociarse $ 1.296 millones en enero hasta un pico de $ 10.420 millones el mes de junio. En este sentido, no solo aumentó su dinamismo en términos absolutos, sino que llegó a representar casi el 40% del volumen hacia el mes de mayo del 2021. No obstante, en los meses subsiguientes fue cayendo la participación de dicho tramo de negociación arribando a un volumen operado en diciembre de solo $ 2.716 millones. Mientras que en los últimos meses comenzó a registrarse un repunte importante en los tramos más cortos de 0-30, 31-60 y 61-90 días. En conjunto para el mes de diciembre se operaron $ 14.152 millones para tales segmentos de negociación, lo cual indica un récord nominal y de participación relativa para el año 2021.

Factura de Crédito Electrónica (FCE): En cuanto a la negociación de FCE, en el último mes del año 2021 se registró una baja intermensual del 17% en la negociación de dicho instrumento con un total operado por $ 547 millones, aunque muy por encima de lo registrado hasta el tercer trimestre del año. Respecto a la comparación interanual, se observa un aumento del 275%. Por otro lado, en términos acumulados, en el año 2021 la negociación de FCE arriba a $ 4.297 millones, un aumento de nada menos que el 90% frente al año 2020.